芯片巨頭英特爾CFO兼臨時(shí)CEO Bob Swan周五在公司官網(wǎng)發(fā)布“供應(yīng)情況更新”的公開(kāi)信，回應(yīng)近期資本市場(chǎng)對(duì)英特爾芯片供應(yīng)能力和10nm級(jí)芯片制造工藝的質(zhì)疑。
信件首先回顧了今年上半年全行業(yè)的顯著增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)的爆炸級(jí)增長(zhǎng)持續(xù)，對(duì)處理、存儲(chǔ)、分析和共享數(shù)據(jù)的需求，推動(dòng)了行業(yè)創(chuàng)新以及對(duì)云、網(wǎng)絡(luò)和企業(yè)計(jì)算性能的驚人需求。今年前六個(gè)月，英特爾的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)增長(zhǎng)25%，云計(jì)算收入增長(zhǎng)43%，個(gè)人電腦PC業(yè)務(wù)表現(xiàn)“更驚人”：
據(jù)Gartner統(tǒng)計(jì)，今年二季度的全球PC出貨量是六年來(lái)首度增長(zhǎng)。英特爾預(yù)計(jì)今年的PC潛在市場(chǎng)范圍(TAM)將自2011年以來(lái)首次出現(xiàn)溫和增長(zhǎng)，主要得益于對(duì)游戲和商用系統(tǒng)的強(qiáng)勁需求。
信件承認(rèn)，PC市場(chǎng)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)給英特爾供應(yīng)鏈制造了壓力，英特爾不得不優(yōu)先考慮生產(chǎn)Xeon和酷睿處理器，以滿足上述兩個(gè)高端市場(chǎng)的需求。這導(dǎo)致英特爾的芯片供應(yīng)“無(wú)疑是緊張的”，特別是在入門級(jí)PC市場(chǎng)。
但英特爾仍相信，“至少”有足夠的供給來(lái)滿足今年?duì)I收目標(biāo)。7月底，英特爾提升2018全年非GAAP項(xiàng)下的營(yíng)收指引至6950億美元，較1月初的全年?duì)I收指引高出了45億美元。
將2018年資本支出（capex）調(diào)整為“創(chuàng)紀(jì)錄的”150億美元，較年初規(guī)劃新增了10億美元。
英特爾還提出了三個(gè)解決方案：增量資金會(huì)投入到俄勒岡州、亞利桑那州、愛(ài)爾蘭和以色列的14納米芯片生產(chǎn)基地，以提振現(xiàn)有芯片產(chǎn)量滿足需求。除了秉承“客戶至上”的理念，將客戶需求與現(xiàn)有供應(yīng)相匹配之外，
9月初，知名投行摩根大通曾質(zhì)疑英特爾今年業(yè)績(jī)達(dá)標(biāo)能力，認(rèn)為沒(méi)有制造足夠的處理器芯片來(lái)滿足需求，會(huì)成為年末節(jié)日購(gòu)物季PC銷售的一大阻力。該行還預(yù)計(jì)，英特爾的處理器和芯片組合短缺會(huì)傷害今年四季度公司PC出貨量5到7個(gè)百分點(diǎn)。
“澄清信”發(fā)布后，英特爾股價(jià)止跌反彈，最高漲3.8%，日高為47.75美元;周五美股盤初曾跌1%，觸及日低45.46美元;最終收漲3.07%，報(bào)47.29美元，創(chuàng)9月5日以來(lái)最高。
競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手AMD跌幅擴(kuò)大至近8%，一度跌破30美元整數(shù)關(guān)口，最終收跌5.22%，報(bào)30.89美元，創(chuàng)9月13日以來(lái)最低，今年迄今漲幅縮窄至190%。不過(guò)這一表現(xiàn)還是遠(yuǎn)超英特爾，后者今年僅累漲2%，過(guò)去一個(gè)月跌3%。
(上圖來(lái)自雅虎財(cái)經(jīng)的股價(jià)對(duì)比，藍(lán)色為AMD，紫色為英特爾，均為過(guò)去五日表現(xiàn))
華爾街見(jiàn)聞曾提到，AMD成為今年標(biāo)普500大盤漲幅第一的“牛股”，從8月起持續(xù)獲得多家頂級(jí)投行的青睞，給出的預(yù)期目標(biāo)價(jià)不斷創(chuàng)造新高。美銀美林、Jefferies和Cowen等都認(rèn)為，AMD今年的芯片制作工藝領(lǐng)先于英特爾，估值也相對(duì)更有吸引力：
美銀美林研報(bào)稱，英特爾將原定于2016年發(fā)布的10納米芯片推遲到2019年末節(jié)日購(gòu)物季推出，AMD則打算明年推出更高級(jí)的7納米芯片，代表AMD服務(wù)器微處理器的計(jì)算能力和能效更高。
Jefferies認(rèn)為，過(guò)去12年英特爾基本沒(méi)有犯過(guò)錯(cuò)誤，令A(yù)MD常年損失市場(chǎng)份額。但過(guò)去四年這一走勢(shì)反轉(zhuǎn)，AMD管理層的執(zhí)行能力基本沒(méi)有錯(cuò)誤，2019年下半年將見(jiàn)證多年來(lái)AMD首次在產(chǎn)品領(lǐng)軍能力方面超越英特爾，預(yù)計(jì)AMD的服務(wù)器芯片市場(chǎng)份額從8%漲至12%。
Cowen重申了“超配”評(píng)級(jí)，認(rèn)為AMD搶先英特爾推出更高工藝的納米芯片，反應(yīng)了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)動(dòng)能的完全扭轉(zhuǎn)，也給了AMD“全軌道業(yè)務(wù)”反超的契機(jī)。
華爾街見(jiàn)聞另一篇文章也提到，2005年英特爾的“鐘擺計(jì)劃”(Tick Tok)橫空出世，一度令A(yù)MD在技術(shù)上直接“熄火”，2011-2015年連續(xù)虧損、瀕臨破產(chǎn)，AMD的產(chǎn)品線、售價(jià)和品牌形象在過(guò)去十年被英特爾死死壓制：
時(shí)年已經(jīng)76歲的戈登·摩爾，制定了英特爾處理器微架構(gòu)和芯片制程更新的時(shí)間線(遵循“芯片上的晶體管每24個(gè)月翻一倍，即半導(dǎo)體行業(yè)的產(chǎn)品性能每?jī)赡攴槐?rdquo;的摩爾定律)。AMD在2003年還一度有OPTERON服務(wù)器能夠在制程上超越英特爾，但鐘擺計(jì)劃一出，AMD在技術(shù)上直接熄火。
而令A(yù)MD絕地反彈的契機(jī)恰好是英特爾的“鐘擺威懾”失效了。
2014年后，作為鐘擺計(jì)劃理論基礎(chǔ)的“摩爾定律”遭遇了元件晶體管的物理極限天花板。業(yè)內(nèi)人士如英偉達(dá)CEO黃仁勛甚至宣稱“摩爾定律已死”。
英特爾雖然死鴨子嘴硬不承認(rèn)摩爾定律失效，但別說(shuō)7納米，英特爾的10納米芯片已經(jīng)跳票三年，一再拖延上市日期。已經(jīng)走到7納米的AMD則完全扭轉(zhuǎn)了被壓制局面，甚至相對(duì)英特爾有了一到兩年的制程優(yōu)勢(shì)。
華爾街見(jiàn)聞文章分析稱，
AMD和英偉達(dá)過(guò)去兩年半表現(xiàn)驚艷，最重要的原因是抓住了大時(shí)代之匙，但傳統(tǒng)巨頭英特爾的反撲隨時(shí)到來(lái)：
計(jì)算和圖像處理的能力使得AMD和英偉達(dá)在云計(jì)算和AI業(yè)務(wù)上獲得更高估值彈性，這是本輪兩家“顯卡”公司十倍漲幅的最強(qiáng)推手。數(shù)據(jù)顯示，計(jì)算和圖像部門的營(yíng)收是驅(qū)動(dòng)AMD過(guò)去幾個(gè)季度持續(xù)高增長(zhǎng)和毛利率改善的重要武器。
除了在服務(wù)器市場(chǎng)奮力追趕英特爾并獲得突破以外，AMD在GPU市場(chǎng)的潛力和競(jìng)爭(zhēng)力也一直被重點(diǎn)關(guān)注。盡管2017年在GPU產(chǎn)品領(lǐng)域進(jìn)展緩慢，但是7nm GPU的發(fā)布意味著AMD將進(jìn)入AI計(jì)算的超前領(lǐng)域，專注在人工智能和深度學(xué)習(xí)的Rdeon Vega GPU芯片為AMD產(chǎn)品提供了多樣性。
但GPU領(lǐng)域的浪潮和需求引起了英特爾的注意。2017年，英特爾重新燃起了對(duì)獨(dú)立顯卡的興趣。先是從AMD將圖形部門老大Raja挖了過(guò)來(lái)，緊著在今年2月份公布了額14nm制程工藝的獨(dú)立顯卡設(shè)計(jì)思路和原型。一系列舉措表明，英特爾對(duì)于獨(dú)顯的反撲很可能來(lái)臨。
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