(資料圖片僅供參考)
來源：智通財經(jīng)作者：徐文強
美國10年期國債收益率跌了40個基點，從而提振了黃金表現(xiàn)。
世界黃金協(xié)會稱，在市場對經(jīng)濟危機等因素的驅(qū)使下，一季度金價上漲9.2%至1,980美元/盎司(表1)。一季度末，美國硅谷銀行(SVB)倒閉所引爆的銀行業(yè)小型危機推動了金價走高，但債券收益率水平及其波動性以及美元走勢才是始終存在的黃金驅(qū)動因素。美國10年期國債收益率跌了40個基點，從而提振了黃金表現(xiàn)。
截至2023年3月31日。計算基于以當?shù)刎泿庞媰r的LBMA午盤金價。來源：ICE基準管理局，世界黃金協(xié)會
世界黃金協(xié)會提到，3月份黃金曾三次漲至2,000美元/盎司以上，但季度末卻未能維持這一勢頭。隨著市場對銀行危機的擔憂逐步緩解，人們對避險資產(chǎn)的戰(zhàn)術(shù)性需求減弱，金價也隨之回落。
基于2023年1月2日至2023年3月31日的每日相關(guān)數(shù)據(jù)。來源：世界黃金協(xié)會
世界黃金協(xié)會表示，按季度平均水平計算，一季度金價躍升至1,890美元/盎司，僅比2020年三季度的1,911美元/盎司的歷史高位低了1%。這是在人們認為貨幣緊縮周期即將結(jié)束而信心增強的背景下發(fā)生的。
世界黃金協(xié)會的短期金價表現(xiàn)歸因模型(GRAM)表明，較低的債券收益率利好黃金，而美元走弱也一定程度上黃金提供了少許助力。一季度的債券收益率表現(xiàn)動蕩起伏，硅谷銀行危機導(dǎo)致利率預(yù)期的重新調(diào)整，因而利率的波動性也進一步激增。
本季度大部分時間里COMEX黃金期貨的期貨凈倉位始終相對低迷，但3月份出現(xiàn)了自2019年6月以來最高水平的綜合資金流入。
基于2019年1月至2023年3月的管理基金期貨和期權(quán)凈多倉位，以及全球黃金ETF數(shù)據(jù)。單位為噸(月環(huán)比變化)，來源：世界黃金協(xié)會。
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