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來源：巴倫周刊作者：郭力群

(資料圖片僅供參考)

周一（4月24日）美股市場收盤漲跌互現(xiàn)，有分析認(rèn)為，在大型科技公司財報即將出爐之際，近期走勢略顯沉悶的主要股指可能出現(xiàn)大幅波動。?

道指周一收漲0.2%，標(biāo)普500指數(shù)上漲0.1%，納指下跌0.3%。?

$亞馬遜(AMZN.US)$、谷歌母公司$谷歌-A(GOOGL.US)$、$微軟(MSFT.US)$和Facebook母公司$Meta Platforms(META.US)$都將于本周公布第一季度財報。今年迄今為止這四家公司的股票漲幅在18%至70%之間，它們的總市值約為5.1萬億美元，約占標(biāo)普500指數(shù)總市值的15%。?

道瓊斯市場數(shù)據(jù)(Dow Jones Market Data)顯示，F(xiàn)AANG股票加上微軟、$英偉達(dá)(NVDA.US)$和$特斯拉(TSLA.US)$的股票為標(biāo)普500指數(shù)貢獻(xiàn)了84%的漲幅，分析人士指出，這是一個很大的風(fēng)險。摩根大通(J.P. Morgan)分析師稱股市的這輪上漲是“非理性的”，他們認(rèn)為，由于經(jīng)濟(jì)衰退的可能性越來越大，股市可能會下跌15%。?

BMO Family Office首席投資官卡羅爾·施萊夫(Carol Schleif)說：“財報季迄今為止，投資者注意力一直集中在大型銀行和地區(qū)性銀行的財報上，他們的注意力很快會轉(zhuǎn)向大型科技股的財報，因?yàn)榻衲甏蟊P的上漲主要是由科技股推動的?！?/p>四大科技公司一季報有哪些看點(diǎn)？

由于Alphabet和Meta Platforms的大部分收入來自廣告，因此它們的廣告收入通常是衡量全球消費(fèi)者支出水平的一個指標(biāo)，亞馬遜也是如此，該公司的收入主要由電子商務(wù)推動，微軟的商業(yè)客戶則有時會隨著自身需求的減少或增加而對他們的技術(shù)預(yù)算做相應(yīng)的調(diào)整。?

在利率上升之際，企業(yè)正在為需求放緩的可能性做準(zhǔn)備，因此投資者將高度關(guān)注這些與需求相關(guān)的動態(tài)。?

Alphabet將于周二公布財報，分析師預(yù)計，該公司根據(jù)公認(rèn)會計準(zhǔn)則核算的營收同比小幅增至688.7億美元，其中廣告收入將達(dá)到536.4億美元；預(yù)計每股收益將因營業(yè)利潤率下降而降至1.08美元。對于Alphabet的投資者來說，主要關(guān)注點(diǎn)在是利潤率和成本紀(jì)律。?

Alphabet股票的預(yù)期市盈率略高于19倍，高于年初的略低于17倍，因此目前估值反映出對未來盈利增長的樂觀情緒，因此股價容易受到業(yè)績表現(xiàn)不佳的影響。?

Alphabet的廣告收入能否達(dá)到或超出預(yù)期非常重要。Evercore分析師馬克·馬哈尼(Mark Mahaney)認(rèn)為，廣告收入可能會低于預(yù)期，因?yàn)椤拔覀冋J(rèn)為該公司第一季度搜索業(yè)務(wù)表現(xiàn)喜憂參半，3月份放緩速度尤為顯著。”?

微軟也將于周二公布財報。分析師預(yù)計，營收將小幅增長至511.1億美元，但營業(yè)利潤率將下降，每股收益為2.24美元，僅比去年同期增長2美分。微軟的預(yù)期市盈率也很高，從年初的略高于23倍出頭上升至略高于27倍。

微軟客戶的IT支出能否保持在比較健康的水平很重要，由此可以看出經(jīng)濟(jì)中的需求是否依然健康。?

Meta Platforms將于周三公布財報，分析師預(yù)計營收為276.2億美元，同比略有下降。雖然經(jīng)歷了裁員，但預(yù)計營業(yè)利潤率仍會下降，預(yù)計每股收益為2.68美元，降幅為26%。?

成本約束和營收降幅不會超出預(yù)期是兩個關(guān)注點(diǎn)，投資者希望看到Meta Platforms的利潤能大幅超出預(yù)期，否則股價可能會大幅下跌。Meta Platforms的預(yù)期市盈率接近20倍，高于今年年初的略低于15倍。?

在廣告收入方面，加拿大皇家銀行(RBC)分析師布拉德·埃里克森(Brad Erickson)說：“我們更傾向于謹(jǐn)慎看待Meta Platforms即將公布的數(shù)據(jù)，我們最近的調(diào)查顯示，自一季度末以來，出現(xiàn)了一些意想不到的疲軟，我們因此改變了對該股短期前景的看法?！?

亞馬遜將于周四公布財報，分析師預(yù)計營收為1245.5億美元，調(diào)整后每股收益約為27美分。亞馬遜的預(yù)期市盈率為57倍，而今年年初還不到47倍，因此該公司的利潤也必須大幅超出預(yù)期才能支撐這么高的市盈率。投資者希望看到該公司產(chǎn)品銷售和數(shù)字媒體內(nèi)容銷售的總收入能達(dá)到或超過預(yù)期的506.9億美元。?

在廣告和云計算等重要業(yè)務(wù)收入放緩的背景下，激發(fā)人們對人工智能的熱情非常關(guān)鍵。Alphabet面臨的壓力是，該公司必須證明人工智能幫助谷歌保住搜索領(lǐng)域的主導(dǎo)地位，微軟則必須證明由ChatGPT支持的必應(yīng)(Bing)正在搶占市場份額和廣告收入。

除了人工智能熱潮提高了投資者的風(fēng)險承擔(dān)意愿，今年股市走高的另一個推動力是有關(guān)美聯(lián)儲很快會暫停加息并逆轉(zhuǎn)政策立場的預(yù)期，不過，隨著投資者注意力轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)衰退帶來的威脅，這股順風(fēng)可能會消失。?

到目前為止，全球經(jīng)濟(jì)基本上頂住了來自央行收緊貨幣政策的壓力，市場預(yù)期美聯(lián)儲和歐洲央行5月份將再次加息。國際貨幣基金組織(IMF)預(yù)測今年全球經(jīng)濟(jì)將大幅放緩，原因之一就是利率可能在更長時間內(nèi)保持在較高水平。?

Hargreaves Lansdown貨幣和市場主管蘇珊娜·斯特里特(Susannah Streeter)說：“有關(guān)全球經(jīng)濟(jì)健康狀況惡化的預(yù)測令投資者感到不安，由于預(yù)計美聯(lián)儲還會加息，而且信貸環(huán)境有可能收緊，投資者擔(dān)心美國這一全球最大的經(jīng)濟(jì)體將開始萎縮?！?

除了大型科技公司的財報，未來10天，美國第一季度GDP預(yù)估值、個人消費(fèi)支出價格指數(shù)(PCE，美聯(lián)儲最關(guān)注的的通脹指標(biāo))、就業(yè)數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲的利率決定都會影響股市走勢。?

有分析認(rèn)為，就算美聯(lián)儲今年降息，可能也來不及阻止經(jīng)濟(jì)衰退的到來，在投資者注意力從押注降息轉(zhuǎn)向衰退之際，即使有人工智能的幫助，科技股估值可能也難以維持在目前水平。?

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