賽福天（603028）5月21日晚間公告，公司控股孫公司賽福天新能源收購江蘇達(dá)潤持有的南京美達(dá)倫100%股權(quán)。股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，賽福天新能源履行對南京美達(dá)倫5000萬元注冊資本的實(shí)繳出資義務(wù)并對其債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。南京美達(dá)倫持有安徽美達(dá)倫51%的股權(quán)，后者已在明光市實(shí)施新建年產(chǎn)10GW的N型TOPCon太陽能電池生產(chǎn)線項(xiàng)目。公司通過收購南京美達(dá)倫100%的股權(quán)，間接持有安徽美達(dá)倫51%的股權(quán)，正式開展N型TOPCon電池業(yè)務(wù)。
(資料圖片)
為何是美達(dá)倫和滁州
公開資料顯示，安徽美達(dá)倫光伏科技有限公司成立于2022年10月，控股股東為南京美達(dá)倫太陽能科技有限公司，江蘇達(dá)潤持有南京美達(dá)倫100%的股權(quán)。除此之外，明光久澤私募持有安徽美達(dá)倫10%的股份。分析人士指出，穿透下來，明光久澤私募的實(shí)際控制方為安徽明光經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)管理委員會，因此安徽美達(dá)倫具有一定的國資背景。同時，安徽美達(dá)倫電池片項(xiàng)目已經(jīng)籌備了相當(dāng)一段時間，間接控股可以極大縮短賽福天進(jìn)入N型電池業(yè)務(wù)的時間，加快產(chǎn)業(yè)布局，更早占領(lǐng)市場，獲得確定性。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，當(dāng)前市場主流的電池為P型電池，量產(chǎn)效率為23.2%，已接近理論極限24.5%，N型TOPCon電池實(shí)際量產(chǎn)效率高于P型電池1-2%，電池效率提升1%，組件成本下降15%左右，市場意義重大。預(yù)計(jì)N型TOPCon電池整個行業(yè)到今年年底出貨量將突破140GW，市占率30%；未來3年內(nèi)逐步替代P型電池，市占率將達(dá)到50%，成為主流電池技術(shù)，5年內(nèi)市占率有望達(dá)到80%。N型TOPCon電池技術(shù)有優(yōu)勢且比較成熟，市場需求明確，是目前光伏電池行業(yè)重要發(fā)展方向。
安徽滁州號稱中國的“光伏之都”，前有2019年4月隆基投資57億元擴(kuò)建產(chǎn)能，后有2020年7月東方日升投資100億的項(xiàng)目落地滁州。滁州石英砂資源豐富，而石英砂是光伏行業(yè)繞不開的材料，借助先天優(yōu)勢和后天的政策優(yōu)勢，賽福天選擇具有當(dāng)?shù)卣尘暗暮献鞣?，不僅能為項(xiàng)目取得優(yōu)質(zhì)的背書，又能利用當(dāng)?shù)氐馁Y源優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，無疑是一舉多得。
轉(zhuǎn)型之路
賽福天是國內(nèi)較早從事鋼絲繩研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)的老牌廠商，旗下的“大力牌”鋼絲繩和“建峰牌”索具在業(yè)內(nèi)享有較高的知名度和品牌美譽(yù)度，產(chǎn)品應(yīng)用于電梯、起重、索具等行業(yè)，是三菱電梯、迅達(dá)電梯、中聯(lián)重科、三一重工、中海油、中國石化等知名企業(yè)的重要供應(yīng)商。2019年6月公司完成控制權(quán)變更，天凱匯潤成為公司間接控股股東，蘇州吳中區(qū)國資參與控股。在此之后，公司在聚焦主業(yè)的同時，積極進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。2020年5月公司完成對同人設(shè)計(jì)的收購，由此開始了鋼絲繩+建筑設(shè)計(jì)的雙主業(yè)模式。公司領(lǐng)導(dǎo)層謀劃長遠(yuǎn)發(fā)展，抓住新產(chǎn)業(yè)的機(jī)會，積極進(jìn)行股權(quán)投資。2022年3月公司成立蘇州賽福天投資管理有限公司，注冊資本金1億元。
依托股東產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，公司又馬不停蹄進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的第二步，2022年12月，公司設(shè)立賽福天新能源技術(shù)有限公司，涉足P型電池及新型TOPCon電池，翌年1月便與蘇州協(xié)鑫集成簽署電池片采購合同，金額6億元。2023年一季度，公司新能源板塊貢獻(xiàn)了約2億的營收和1400萬的凈利潤。截至目前，賽福天新能源技術(shù)有限公司披露的框架銷售合同已逾14億元，主要客戶有協(xié)鑫集成、晉能能源、華耀光電等，由此公司正式構(gòu)建兩大業(yè)務(wù)板塊——“城市建設(shè)+綠色能源”。
賽福天轉(zhuǎn)型光伏電池片行業(yè)有何優(yōu)勢
國家“雙碳”戰(zhàn)略之下，光伏行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈長且不會面臨“卡脖子”的風(fēng)險(xiǎn)。賽福天本身所在的無錫和參與控股股東所在的蘇州，兩地制造業(yè)的優(yōu)勢在國內(nèi)無出其右，密集的相關(guān)人才以及實(shí)力雄厚的股東背景，為上市公司轉(zhuǎn)型提供了強(qiáng)大助力。
以周錦峰為首的核心團(tuán)隊(duì)長期穩(wěn)定，擁有逾10年的光伏行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，曾任彩虹集團(tuán)下屬公司江蘇彩虹永能新能源有限公司董事。優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)疊加上市公司的背書和支持（上市公司又有國資參與控股的背景），將形成強(qiáng)大的合力，同時周錦峰團(tuán)隊(duì)中其本人持有賽福天2.17%的股票，張巖持有2.01%的股票，目前市值約1.45億，雙方利益高度一致。
實(shí)際業(yè)務(wù)發(fā)展中，賽福天利用成熟團(tuán)隊(duì)和渠道快速占領(lǐng)市場，同時又沒有傳統(tǒng)光伏龍頭企業(yè)P型電池的資產(chǎn)包袱。另據(jù)介紹，為了獲取前瞻性，公司擬籌備獨(dú)立的新能源專家委員會，獲取更公正及時的第三方意見；籌建下一代電池聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室，保證相關(guān)技術(shù)儲備。
于此同時，公司之前一系列的發(fā)展規(guī)劃，也證明了管理層的高瞻遠(yuǎn)矚。公司通過鋼絲繩的業(yè)務(wù)，積累了大批優(yōu)質(zhì)客戶，再通過同人設(shè)計(jì)的EPC總包資質(zhì)，從分布式光伏的設(shè)計(jì)、施工到光伏材料，都可以由賽福天一站式提供，這種城市建設(shè)和綠色能源的協(xié)同型方案形成了組合優(yōu)勢，大大拓寬了公司的護(hù)城河。
展望未來
2023年3月，公司發(fā)布了員工持股計(jì)劃（草案），計(jì)劃向董監(jiān)高、中層管理人員和核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）骨干人員在內(nèi)的不超過59人推出員工持股計(jì)劃，總份額是1936.49萬份，對應(yīng)股份數(shù)量378.96萬股，占目前公司股本總額的1.32%。其中同人設(shè)計(jì)總經(jīng)理認(rèn)購255.5萬份，占本期持股計(jì)劃份額總數(shù)的13.19%；賽福天新能源總經(jīng)理認(rèn)購148.19萬份，占本期持股計(jì)劃份額總數(shù)的7.65%。本次員工持股計(jì)劃公司層面業(yè)績指標(biāo)考核營業(yè)收入，全部解鎖的考核要求為2023-2024年公司營業(yè)收入分別較2022年增長不低于100%和200%，業(yè)績考核目標(biāo)較為嚴(yán)苛，目前營收增長的主要動力在于新能源板塊，據(jù)此公司管理層表示對未來充滿信心。
根據(jù)安信證券最新研報(bào)預(yù)測，預(yù)計(jì)公司2023-2025的營收將達(dá)到16.2億、23.84億、31.81億元，歸母凈利潤分別為0.9億、1.48億、1.96億元，維持“買入”評級，目標(biāo)價(jià)13.95元/股。
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