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來源：草叔消費升級研究作者：草叔

3月3日上交所公告，巨子生物、名創(chuàng)優(yōu)品、洪九果品、新東方在線等標的將被調(diào)入港股通股票名單，并于3月13日正式生效。

(相關(guān)資料圖)

公司是世界上首個成功研發(fā)重組膠原蛋白護膚品并產(chǎn)業(yè)化的企業(yè)，旗下?lián)碛锌甥惤鸷涂蓮兔赖葘I(yè)護膚品牌。未來：

①重組膠原蛋白應用廣闊，未來滲透率有望提升。2021年重組膠原產(chǎn)品規(guī)模為108億元，在膠原蛋白產(chǎn)品市場滲透率為37.7%。隨著技術(shù)進步和規(guī)?；嵘?，未來看好重組膠原類滲透率提升，預計到2027年重組膠原產(chǎn)品規(guī)?？商嵘?083億元。

②雙重背書品牌力優(yōu)異，功能性護膚品牌有望高增。公司擁有可麗金和可復美品牌， 2021年實現(xiàn)營收15.5億元（+30.4%yoy），毛利率高達87.2%，處于行業(yè)較高水平，未來品牌力持續(xù)提升、公司研發(fā)平臺根基強大、渠道持續(xù)擴展，有較大成長空間。

截至2022年公司在全球超過100個國家和地區(qū)擁有5440家門店，以加盟業(yè)態(tài)為主。其中國內(nèi)門店數(shù)為3325家，海外門店數(shù)為2115家，2021年GMV達180億元。未來：

①公司海外業(yè)務有望持續(xù)高增，名創(chuàng)優(yōu)品海外業(yè)務2022H2增長提速，收入增速達42%yoy，借助中國消費品供應鏈優(yōu)勢，海外業(yè)務空間廣闊。

②下沉市場持續(xù)擴張，公司國內(nèi)大部分新店位于下沉市場，下沉市場門店尚有較大開店空間。

③公司有望受益于疫情復蘇：疫情復蘇之后，單店收入和加盟商開店意愿均有較大提升，短期經(jīng)營修復&長期增長可期。

公司旗下東方甄選賬號2022年6月的抖音直播大火并成功出圈，之后進入高增軌跡。目前東方甄選已經(jīng)穩(wěn)居抖音頭部主播陣營，直播帶貨的播放量和成交額居前。在直播電商領域，東方甄選不僅僅是一個主播，而更像是一個品牌，新東方品牌的強大號召力是東方甄選出圈及持續(xù)成長背后的基石。未來隨公司賬號矩陣和供應鏈的不斷完善，直播業(yè)務有望繼續(xù)成長。

公司主要從事以榴蓮、山竹、龍巖、火龍果、車厘子、葡萄等品種的高端進口水果分銷。進口高端水果的市場快速擴張，行業(yè)集中化提升趨勢明顯，公司收入和利潤高速成長。2021年公司收入103億元，2018-2021年CAGR為103%；經(jīng)調(diào)整凈利潤為10.9億元，2018~2021年CAGR為105%。

消費數(shù)據(jù)不及預期，疫后恢復不及預期等。

關(guān)鍵詞： 后續(xù)投資