销魂少妇一区二区视频,视频一区二区三区久草,国产av成人在线观看,丝袜人妻诱惑中文字幕,九九热只有这里有精品,成人av中文解说水果派,亚洲熟女熟妇久久精品视频网站,婷婷色你我亚洲五月天,亚洲国产一区二区三区含羞草

來源：華爾街見聞作者：常嘉帥

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，要等聯(lián)儲最后一次加息，港幣擺脫弱兌換區(qū)間，港股才可強(qiáng)勢反彈。

(資料圖片)

在全球主要市場中，港股今年的表現(xiàn)稍顯疲軟，僅1月追隨美股有所反彈，此后便持續(xù)走弱。恒指從1月下旬22688的高點一路跌至20396點，幾度險失兩萬點大關(guān)。

港股持續(xù)弱勢震蕩的原因是什么？何時才有望迎來反彈？

東吳證券分析師陳李認(rèn)為，現(xiàn)階段港股表現(xiàn)脆弱的主要原因是港幣本身，不是來基本面和企業(yè)盈利的擔(dān)憂，要等到聯(lián)儲加息停止、港幣擺脫弱勢兌換區(qū)間，港股才可強(qiáng)勢反彈。

分析師指出，美聯(lián)儲加息導(dǎo)致港幣兌美元弱勢，美元和港幣和美元之間存在套利空間：

此前，由于美聯(lián)儲不斷加息，導(dǎo)致港幣Hibor與美元Libor息差不斷擴(kuò)大，形成套利空間，市場上不斷將港幣兌換成美元。香港銀行美元存款占比明顯提升。

目前，港幣兌美元弱勢，已觸發(fā)弱兌換區(qū)間，香港金管局干預(yù)買入港元，香港銀行體系結(jié)余一路下行，港幣流動性收緊。但我們觀察今年4月香港銀行6個月定存，美元和港幣利率還存在明顯息差，仍有套利空間。

我們認(rèn)為現(xiàn)階段中國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期向好。正面外交信號頻出，中東、拉美資金對中國愈發(fā)感興趣?！皟蓚€毫不動搖”政策加持。整體上，企業(yè)盈利上漲有良好條件，所以其不是港股表現(xiàn)脆弱的主因。

我們觀察彭博恒生指數(shù)一致預(yù)期EPS，今年已上調(diào)至新高，但恒生指數(shù)并沒有跟隨其強(qiáng)勢反彈。我們認(rèn)為港股承壓，很大程度上是受港幣自身因素干擾。

那么，投資者什么時候才能等來一個強(qiáng)勢的港股？

分析師認(rèn)為，這取決于美聯(lián)儲何時能停止加息：

如果今年5月美聯(lián)儲停止加息落實，美國經(jīng)濟(jì)正式進(jìn)入衰退周期，美股會逐漸price in經(jīng)濟(jì)下滑預(yù)期，企業(yè)盈利預(yù)測會逐漸下調(diào)，進(jìn)而美股呈現(xiàn)下跌趨勢，資金會逐漸離開美國。而在中國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)相對具有韌性的情況下，中國會成外資轉(zhuǎn)移方向，最先利好港股。其中很重要的邏輯是，美國市場與中國市場關(guān)系已經(jīng)與此前明顯不同，兩者逐漸形成蹺蹺板模式。美股向下，中國資產(chǎn)的吸引力反而提升。

如果美聯(lián)儲停止加息，將緩解當(dāng)前港幣與美元利差壓力，港幣不再被壓制在弱勢兌換區(qū)間，會利于港股反彈。人民幣的息差壓力也會大幅減輕，降低海外資本投資中國的匯率成本。即便美聯(lián)儲不會馬上降息，下半年利率水平不下降，只要港幣與美元利差不再擴(kuò)大，港幣脫離弱兌換區(qū)間，資本流動性好轉(zhuǎn)，我們認(rèn)為就會利好港股。

我們認(rèn)為如果5月中國經(jīng)濟(jì)增速環(huán)比回升確定，5月美聯(lián)儲停止加息信號明確，外資長錢很可能會在5-6月流入中國，利好港股和A股。如果長錢按預(yù)期流入，市場或切換至泛消費(fèi)板塊，以及中國強(qiáng)勢制造業(yè)板塊。

本文主要觀點來自東吳證券分析師陳李（S0600518120001）發(fā)布的報告《港股為何還有些脆弱？》，有刪節(jié)編輯/hoten

關(guān)鍵詞：